總資產周轉率的分析要點

　　1.由于年度報告中只包括資產負債表的年初數和年末數，外部報表使用者可直接用資產負債表的年初數來代替上年平均數進行比率分析。這一代替方法也適用于其他的利用資產負債表數據計算的比率。

　　2.如果企業的總資產周轉率突然上升，而企業的銷售收入卻無多大變化，則可能是企業本期報廢了大量固定資產造成的，而不是企業的資產利用效率提高。

　　3.如果企業的總資產周轉率較低，且長期處于較低的狀態，企業應采取措施提高各項資產的利用效率，處置多余，閑置不用的資產，提高銷售收入，從而提高總資產周轉率。

　　4.如果企業資金占用的波動性較大，總資產平均余額應采用更詳細的資料進行計算，如按照月份計算。

資產周轉情況指標是否就是營運能力指標？

　　資產周轉率是衡量企業長期營運能力的指標。

　　營運能力指標解釋：

　　營運能力是指企業資金周轉及其資產利用效率的能力，營運能力分析對評價企業管理層的管理水平和資產運用能力有著重要的作用。

　　營運能力分析包括短期營運能力分析和長期營運能力分析。

　　(一)短期營運能力分析

　　短期營運能力分析也稱為流動資產營運能力分析，主要用下面三個財務指標反映：

　　1、應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率(周轉次數)=銷售收入凈額÷應收賬款平均額

　　分析要點：

　　(1)應收賬款周轉率越高表示企業應收賬款回收速度越快，發生壞賬的可能性越小;但該比率過高也代表企業信用政策過緊，不利于企業擴大銷售。

　　(2)該指標一般適用于銷售穩定的企業，而不適合特殊銷售業務多的企業;

　　(3)與其相關的指標是：

　　應收帳款周轉天數 = 360/應收帳款周轉率

　　應收帳款周轉天數也稱為應收賬款收賬期，表示應收帳款周轉一次所需要的時間。

　　2、存貨周轉率

　　存貨周轉率(周轉次數) = 銷售成本÷平均存貨×100%

　　存貨周轉天數 = 360÷存貨周轉率×100%

　　其中，平均存貨=(期初存貨 + 期末存貨)÷2

　　分析要點：

　　(1)存貨周轉率越高表示存貨變現能力好，發生積壓壞的可能性越小;

　　(2)存貨周轉率過高也許不是正常的表現，反而說明企業可能存在存貨管理上的問題。如，采購批量太小，采購次數頻繁或貨源組織不力甚至缺貨等。

　　(3)合理的存貨周轉率應視企業特征、市場行情等而定。

　　把上述兩個比率指標結合起來，就形成了營業周期的概念。營業周期反映企業應收賬款和存貨周轉的綜合情況。

　　營業周期 = 企業應收賬款周轉天數 + 存貨周轉天數

　　3、流動資產周轉率

　　流動資產周轉率(周轉次數)=銷售收入÷流動資產平均余額

　　一般偏好該標越高越好。該指標越高代表資金利用效率越高、占用的資金量越小。但該指標越高并不能表明企業獲利能力及其他能力越強，所以該指標并沒有一個客觀的決策標準。

　　(二)長期營運能力分析

　　長期營運能力，主要用兩個財務指標反映：固定資產周轉率和總資產周轉率。

　　固定資產周轉率(周轉次數)= 銷售收入÷ 固定資產平均凈值

　　總資產周轉率(周轉次數)= 銷售收入÷總資產平均余額

如何分析總資產周轉率?

　　總資產周轉率=銷售收入總額/資產平均總額×100% 式中，銷售收入是指銷售總收入減去銷售退回、折扣、扣讓后的凈額，平均資產總額可采用年初年末的平均數。總資產周轉率也可用周轉天數來表示，其計算公式為： 周轉天數=計算期天數÷周轉次數 總資產周轉率越低，周轉天數越高，說明公司利用其資產進行經營的效率越差，這不僅會影響公司的獲利能力，而且直接影響上市公司的股利分配。總資產周轉率與流動資產周轉率都是衡量公司資產運營效率的指標，一般來說流動資產周轉率越高，總資產周轉率也越高，這兩個指標從不同的角度對公司資產的運營進行了評價。 上海汽車2000年總資產周轉率為0.39，利用2.58年的時間就可以通過銷售收入收回所有的資產投入。與公司固定資產的高經營效率相比，公司流動資產的效率大大降低了總資產的使用效率。

總資產周轉率反映企業的什么能力

　　1.反映企業的凈資產收益能力，總資產周轉率越低，凈資產收益率越低。 在1978年致股東的信中，巴菲特分析了伯克希爾紡織廠的這種現象:“1978年的利潤達到130萬美元，比1977年有了很大的提高。但是，根據1 700萬美元的投資資本，投資回報率仍然很低。紡織廠房和設備的賬面價值只是重置成本的一小部分。此外，這些設備雖然已經使用多年，但大部分舊設備與行業中的設備不同，新設備在功能上差別不大。雖然固定資產的投入成本很“低”，但資金周轉率仍然相對較低，這反映了為了滿足銷售收入的要求，需要在應收賬款和存貨方面保持較高的投資水平。紡織行業低資金周轉率和低銷售利潤率并存，必然導致投入資金回報率達不到必要水平。”巴菲特這里所指的資本周轉率可以理解為總資產周轉率。

　　2.總資產周轉率是指企業在一定時期內營業凈收入與總平均資產的比率。通過對總資產周轉率的分析，有助于判斷企業的財務安全性和資產的盈利能力，從而做出相應的投資決策;有助于判斷其債權的物質擔保程度或安全程度，從而作出相應的信用決策;可以發現閑置資產和未充分利用的資產，從而處理閑置資產，節省資金，或者提高資產利用效率，提高經營業績。分析中，應該注意的是，如果企業的總資產周轉率突然上升，但企業的銷售收入并沒有改變，這可能是由于大量的報廢固定資產在時期，而不是企業的資產利用效率的提高;如果企業的總資產周轉率較低，長期處于較低的狀態，企業應采取措施提高各種資源的利用效率，處置多余，閑置的資產，提高銷售收入，從而提高總資產周轉率。